瑞财经 刘治颖 9月16日，广西森合高新科技股份有限公司（以下简称：森合高科）披露北交所上市审核问询函的回复，保荐机构为国投证券，保荐代表人为湛瑞锋、张迎亚，会计师事务所为中汇会计师事务所。

招股书显示，森合高科成立于2011年4月，注册资本8539.2万元，法定代表人为阙山东，专业从事环保型贵金属选矿剂的研发、生产及销售，产品包括环保型贵金属选矿剂及副产品硫酸铵等。

2022年至2024年，森合高科营收分别为3.02亿元、3.46亿元、6.23亿元，净利润分别为4705.55万元、5606.93万元、1.5亿元，毛利率分别为30.45%、31.15%、36.8%。可见，森合高科2024年营收净利分别增长80.07%、167.15%。

本轮问询，北交所关注了森合高科贸易商销售及关联销售真实性。

报告期各期，森合高科贸易类客户收入占主营业务收入的比例分别为48.01%、41.95％和42.16%，2024年引入经销模式，经销收入金额为3,427.47万元，占主营业务收入比例为5.53%，贸易商、经销商的下游客户存在中间商。

主要贸易商客户大连君盛、昆明赛铭克、新乡山之阳（森合高科前股东控制公司）等参保人数均为0，无实缴资本信息。2023年、2024年来自关联方内蒙古金蝉的收入分别为707.82万元、2,290.65万元。

北交所要求：说明与成立时间较短、实缴资本或参保人数较少、主要收入来自森合高科、已注销等客户的具体交易情况及合理性。

森合高科表示，报告期内公司客户较为零散，存在非法人客户、贸易商客户，许多客户销售量和销售金额很小。公司主营业务中，前二十大客户收入占比报告期内分别为83.37%、76.79%和68.46%，整体占比约为70%，具有代表性。因此此处统计范围为前二十大客户中与成立时间较短、实缴资本或参保人数较少、主要收入来自公司、已注销等客户的具体交易情况。

报告期各期森合高科成立时间较短、即报告期内新设立的客户情况如下：

交易合理性方面，VANGTAT GOLD MINE SOLECO.,LTD.为旺塔集团下属企业，旺塔和公司合作时间较久，本次新增合作主体，整体不属于新开发的合作客户。

公司主要成立时间较短的客户为青岛盛和中升橡塑科技有限公司和广州勇涛贸易有限公司。其中青岛盛和中升橡塑科技有限公司，其实控人2018年左右即与苏里南地区终端客户建立合作关系，协助其从中国采购矿山物资。有关终端客户在苏里南当地从事金矿开采，开展作业员工主要为当地及从中国招聘的员工，约有80人。金矿石储量约为300万吨，品位约1.5克/吨，年处理矿石约30万吨，年均采购选矿剂约1500吨。此前期间，青岛盛和实控人采购国内其他选矿剂并委托国内其他贸易公司出口至苏里南；基于商业便利性、减少委托贸易出口费用等因素考虑，其于2023年9月成立青岛盛和，并于当年底主动与公司接洽并对公司产品较为认可，因此后续青岛盛和与公司建立业务合作关系。

广州勇涛贸易有限公司下游主要为吉尔吉斯斯坦矿山物资贸易企业，下游客户已在吉尔吉斯地区积累了丰富的业务资源，与较多当地金矿常年合作。

其余客户如广西凭祥金林贸易有限公司下游客户为越南当地金矿，其实控人与公司合作时间较久，前期以个人身份和公司合作，后续出于业务规模扩大、业务规范化考虑成立广西凭祥金林贸易有限公司，与公司开展合作。

公司与新成立公司开展合作，是基于风险可控、交易真实基础上建立。对于合作时间较短的客户，公司一般在收到客户预付款项后发货。公司与新成立公司发生交易具有商业合理性。

报告期各期公司实缴资本或参保人数较少客户（即实缴出资为0、参保人数为0的客户）情况如下：

交易合理性方面，上述贸易商客户均系物资贸易型企业，属于轻资产型企业。贸易类客户的交易规模与其注册资本和实缴资本不存在直接对应关系，其注册资本及实缴资本较低符合行业惯例。而参保人数低主要是因为上述贸易商通常在收到下游客户订单后，再向公司下采购订单，由公司根据贸易商订单约定将货物直接运抵其指定终端客户处。在此情况下，公司贸易商通常并不负责大量提前备货，且无需承担货物的仓储、发运等职责，人员需求量相对较低。此外，上述贸易商的业务开展主要依赖于其长期建立的原有客户资源体系，凭借丰富的客户、渠道资源来争取具体业务订单，加之其业务开拓主要局限于当地，主要由贸易商客户的企业负责人负责主导下游客户开发活动，因此业务开拓活动需要的人力较少，且存在一定的社保缴纳不规范情况，所以，企业参保人数与贸易商客户的经营规模不存在直接关系。

报告期内公司客户收入超过 70%的收入来源于公司的产品的情况如下：

交易的合理性方面，上述客户基本均为贸易商客户，其中环保型选矿剂贸易商客户主要采购公司环保型贵金属选矿剂产品并销售给终端用户；硫酸铵贸易商客户主要经营化肥贸易，下游客户交易、客户群体较为分散。矿山物资行业品类较少，且大部分物资需要特殊资质，因此多数贸易商一般仅经营少量一类或几 类产品，导致贸易商产品种类较为集中，整体符合行业特征。

报告期各期公司主营业务中，前二十大客户不存在注销的情况。